Goodwill

Goodwill oppstår i forbindelse med oppkjøp eller fusjoner når kjøpesummen overstiger verdien av selskapets bokførte eiendeler. Forskjellen mellom den avtalte prisen og verdien av eiendelene registreres i balansen som goodwill, og representerer immaterielle verdier – som merkevaren, ansattes kompetanse, kundelojalitet og selskapets omdømme.

Kort sagt: verdier som ikke synes direkte i regnskapet, men som likevel har reell økonomisk betydning.

Vurdering og nedskrivning av goodwill

Et selskap som fører goodwill i regnskapet må jevnlig vurdere om verdien fortsatt er realistisk.
Dersom goodwillen har mistet verdi – for eksempel fordi lønnsomheten har falt eller merkevaren har svekket seg – må det gjennomføres en nedskrivning i balansen. Dette påvirker resultatet direkte og kan gi et tydelig signal om endret markedsposisjon.

Eksempel:
Selskap A kjøper selskap B, som har bokførte eiendeler verdt 200 millioner kroner. Kjøpesummen er 225 millioner kroner. Differansen på 25 millioner utgjør goodwill, og føres som en immateriell eiendel i balansen.

Kort oppsummert om goodwill

• Goodwill oppstår når et selskap betaler mer for et oppkjøp enn verdien av eiendelene som overtas. Les mer om hvordan dette vises i årsregnskap og balanse.
• Den reflekterer immaterielle verdier som ikke kan måles direkte – for eksempel renommé, erfaring og kundetillit.
• I regnskapet føres goodwill som en immateriell post på eiendelssiden, sammen med andre nøkkeltall som netto aktivaverdi (NAV).
• Verdien må vurderes jevnlig, og reduseres dersom markedsforhold eller inntjening svekkes – noe som også kan sees i nøkkeltall som EBIT og EBITDA.
• Bare goodwill som stammer fra et faktisk oppkjøp kan regnskapsføres. Ønsker du å forstå mer om hvordan slike verdier påvirker lønnsomheten, se måle lønnsomheten til bedrifter.

Goodwill ved oppkjøp og fusjoner

Goodwill blir synlig i et selskaps balanse når det gjennomføres et oppkjøp eller en fusjon. Dersom kjøpesummen er høyere enn verdien av det oppkjøpte selskapets netto eiendeler, registreres differansen som goodwill. Kjøperen betaler dermed ikke bare for eiendeler og driftsmidler, men også for faktorer som kompetanse, renommé, kundeportefølje og merkevareverdi – elementer som ikke direkte fremgår i regnskapet.

Formel:
Goodwill = Kjøpesum – bokført verdi av netto eiendeler

En goodwill-post oppstår imidlertid ikke alltid som et uttrykk for positive verdier. Den kan også reflektere at kjøperen har betalt en pris som overstiger selskapets faktiske verdi i markedet.

Goodwill klassifiseres som en immateriell eiendel i balansen. Samtidig skiller den seg fra andre immaterielle verdier, ettersom den ikke kan identifiseres enkeltvis eller skilles ut fra helheten. Derfor omtales goodwill ofte som en ikke-identifiserbar immateriell eiendel.

Et eksempel på høy goodwill

Et kjent tilfelle er det svenske selskapet Gunnebo, som etter flere oppkjøp på midten av 2000-tallet hadde en bokført goodwill på 1 056 millioner kroner, mens egenkapitalen var 1 044 millioner. Selv om tallene på papiret kunne se sterke ut, besto store deler av verdiene kun av goodwill. Analytikere mente selskapet burde foreta nedskrivning, mens ledelsen vurderte at det ikke var nødvendig. Saken illustrerer hvor vanskelig det kan være å vurdere når en nedskrivning faktisk bør gjennomføres, og hvordan vurderingen ofte innebærer betydelig skjønn.

Nedskrivning av goodwill

Frem til 2005 var det mulig å avskrive goodwill over tid, noe som kunne gi skattemessige fordeler. Etter innføringen av IFRS (International Financial Reporting Standards) skal goodwill i stedet vurderes for mulig verdifall, ikke avskrives. Verdien vurderes med utgangspunkt i virkelig verdi (markedsverdi), og eventuelle nedskrivninger baseres på hvordan verdien utvikler seg over tid.

Vurderingen skjer gjennom et nedskrivningstest, eller impairment test, der man sammenligner bokført verdi med gjenvinnbart beløp. Dette er det høyeste av salgsverdien og nåverdien av forventede framtidige kontantstrømmer. Bare dersom testresultatet viser verdifall skal nedskrivning gjennomføres – en oppskrivning er ikke tillatt.

Uansett utfall må selskapet gi tydelig informasjon i regnskapet om hvordan vurderingen er gjort. Det sikrer at investorer og aksjonærer kan danne seg et realistisk bilde av verdien og forstå risikoen i selskapets balanse. For selskaper som står overfor større endringer eller trenger ekstern bistand, kan en profesjonell verdivurdering være nyttig. Har du et selskap og vurderer å revurdere goodwill eller gjennomføre en full verdivurdering, anbefaler vi å ta en titt på MinVerdivurdering.no, som tilbyr uavhengige verdivurderinger av selskaper over hele Norge.

Kompleksitet og vurderingsutfordringer

Verdsettelsen av goodwill er ofte krevende. I mange tilfeller eksisterer både oppkjøpt goodwill og egenutviklet goodwill, og det er som regel umulig å skille klart mellom disse ved en nedskrivningstest. Egenutviklet goodwill kan endres over tid, men kan ikke bokføres, mens oppkjøpt goodwill skal vurderes årlig etter IFRS-regelverket.

Selskaper som jevnlig gjennomfører oppkjøp velger ofte å hente inn ekstern ekspertise, for eksempel en midlertidig M&A-rådgiver, for å sikre at vurderingene av goodwill og andre immaterielle verdier skjer i samsvar med kravene til regnskapsrapportering og transparens.